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医疗保健:新版医保目录发布 荐7股

发布时间:2019-12-04 16:04:04

医疗保健:新版医保目录发布 荐7股 2017-02-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点新版医保目录发布调入品种数量超预期2月2 日,人社部公布2017版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(下称《医保目录》)。本次目录调整工作于去年下半年启动,新版《目录》以“补缺、选优、支持创新、鼓励竞争”为指导,即重点考虑调入现有药品目录没有覆盖的治疗领域、作用机理以及重大疾病、精神疾病、儿科妇科等药品,优化目录结构,优选性价比较高的品种,支持医药技术创新,通过扩大临床用药选择促进医药产品竞争等。

《目录》西药、中成药部分共收载药品25 5个,较2009年版目录新增 9个,增幅约15%。其中西药1297个(增加1 个),中成药12 8个(增加206个)。中药饮片部分未作调整。儿童药新增91个品种,使目录中明确适用于儿童的药品或剂型达到540个。2008年至2016年上半年我国批准的创新化药和生物制品中,绝大部分都被纳入了目录或谈判药品范围,体现对创新药的支持。替诺福韦、埃克替尼、吉非替尼等 个国家谈判品种纳入了药品目录。绝大部分国家基本药物被纳入了药品目录甲类部分。新增民族药41个,增幅达到90%,比例明显高于其他药品。总体而言,新增品种数量超预期。

此次许多品种增加了限用条款,尤其是中药注射剂(预期会有调出,但实际没有),体现出对用药规范的管理和指导性。此外同步评审确定了45个拟谈判药品,下一步将通过谈判适当降价后再纳入目录范围。未来还将引入动态调整机制,企业今后获批的高临床价值品种将不再受制于医保调整周期的市场困局。

部分上市公司新增入品种多受益明显部分上市公司新增入品种较多,受益明显。亿帆医药的缩宫素鼻喷雾剂、妇阴康洗剂、皮敏消胶囊、颈通颗粒、复方银花解毒颗粒、延丹胶囊等11个主要产品新增纳入,均为乙类和独家品种。康缘药业有20个独家品种在目录内,新增入品种8个。海正药业新增入品种7个(乙类),其中4个为独家品种或独家仿制品种。众生药业盐酸氮卓斯汀滴眼液、复方血栓通胶囊、脑栓痛胶囊进入。复星医药8个品种,益佰制药6个品种。其余有品种新入的上市公司包括易明医药、方盛制药、海思科、葵花药业等。

医保支付标准更加重要在医保目录调整之后,下一个行业重大政策将是医保支付标准的制订。

本次目录增补数量多,临床用药选择增多,但在医保控费的大前提下,同样预示着品种脱颖而出、销售普遍增长的难度增加。医保目录是一个准入门槛,支付标准才将决定公司的受益程度。在支付标准政策没有明确之前,医药板块将呈现万家欢喜的情形。医保支付标准明确之后才是王者盛宴。浙江的医保支付标准将在 月1号落地,我们相信全国性的医保支付标准指导政策也将很快出台,彼时更重要的将不是进入目录品种数量的多寡、独家品种几何,而是药品的临床价值、竞争格局以及企业的销售能力。我们认为进入到各类临床路径、临床指南的品种,以及创新药、首仿药的价值更高。

投资建议未来十二个月内,维持医药生物行业“增持”评级我们在年度策略中认为,医药行业在高速成长后已经进入到结构调整和集中度提升的时期,是一个新的景气周期。这个周期将以创新品种、优质品种、优质企业为主导,制药子行业着重关注医保目录调整带来的中长期的投资机会。短期来看,医保目录的调整将重新激活医药板块的市场活力,在医保支付标准政策没有明朗之前,新增品种多的上市公司将更受关注,例如亿帆医药、益佰制药、复星医药、康缘药业等。未来围绕医保支付标准政策,恒瑞医药、海思科、益佰制药等有望长期受益。

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