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南方基金下半年投资策略投资回报水平会提高世界和平

发布时间:2020-02-15 10:27:26

★南方基金下半年投资策略:投资回报水平会提高

随着基金二季度报告的公布,基金的投资思路和持仓结构等陆续浮出水面。南方基金表示,上半年南方基金进行了较大的调仓,下半年A股市场的投资回报水平出现更大吸引力,投资机会主要集中于三类公司:估值水平明显低估的公司;利润保持稳定的公司;资产有安全保障的公司。

南方基金认为,在世界经济减速、美元企稳和宏观调控的影响下,过去几年中国经济高速增长的几个主要形成因素都将产生变化,中国经济将出现温和减速态势。2005年下半年中国GDP增长速度将开始下滑,固定资产投资增长率进一步下落,进出口作为经济增长的外部动力开始减弱,而消费对经济增长的拉动作用将增强。根据以往的经验,这一趋势将保持2-3年的时间。

同时,企业盈利的变动幅度要远大于经济增长率的变动幅度。尤其是过去5年特别是2003年以来的高投资构成的供给能力,也将逐渐释放,并形成大部分行业的供给过剩格局。因此,许多行业上市公司利润将承受巨大压力。其中以钢铁、建材、化工、有色金属、航运装备等为代表的投资品行业,表现将更加明显。

在这种预期下,南方旗下基金重新审视了股票持仓结构,尤其是在过去2-3年曾重仓持有并获利丰富的品种。对行业基本面行将走弱,目前股价还在相对高位的做了重点减持;对于行业基本面前景依然不错,但股价处于高位的则转换成行业内其他涨幅较低并估值公道的股票;对于行业前景广阔,但短期内受各种利空因素影响而股价调剂的股票,则从中长时间价值投资的角度坚决持有。

展望下半年的A股市场,南方基金认为,虽然面临逐渐减速的宏观经济和企业利润的下落,但A股市场估值继续维持在较低的水平。随着股权分置改革的推进,A股市场的投资回报水平出现更大吸引力。特别需要强调的是,对不斟酌对价补偿情况下,国内外行业比较已存在低估的公司,其投资价值是明确的。下半年A股市场投资机会主要投资机会在于:估值水平明显低估的公司;利润保持稳定的公司;资产有安全保障的公司。

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